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欲借核酸检测风口募资13亿元 之江生物加速冲关IPO能否如愿

2020-06-24| 发布者: 泽州便民网| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 只管账面躺着超2亿元钱币资金,但之江生物借新冠肺炎的契机,照旧申请了高额募资,在初次IPO折戟之后,这一...
 

  只管账面躺着超2亿元钱币资金,但之江生物借新冠肺炎的契机,照旧申请了高额募资,在初次IPO折戟之后,这一回公司能如愿吗

第1配资  上海之江生物科技股份有限公司(下称“之江生物”)决定捉住末了的黄金期申请上市。

  此前,在履历了初次IPO“三类股东”问题、2019年两次被证监会警告、2019年净利润下滑后,之江生物上市希望原本已经比力渺茫。

第1配资  随着本年新冠疫情的出现,市场对该公司核酸检测产物的需求猛增,之江生物迎来了转机,不外这并不意味着公司IPO就能一帆风顺。

第1配资  《投资者网》分析发明,公司存在红利水平下滑、研发投入偏低的问题,而如何解决却并不简朴。

  业绩暴增难有连续性

  6月17日,之江生物在科创板的上市进度已步入问询阶段。虽然曾被发审委否决,之江生物上市的积极性与信心最近又高涨起来。

  作为一家最高营收范围2.6亿元的体外诊断企业,之江生物此次“狮子大开口”申请募资13.56亿元,主要用于分子诊断工程研发。

  之江生物的信心源于其在核酸检测方面的上风。继1月得到新冠病毒核酸检测试剂注册证以后,本年5月,之江生物的新冠病毒核酸检测试剂被列入世界卫生组织应急使用清单。

第1配资  检测需求的暴增极大地震员了公司业绩,本年一季度,之江生物贩卖收入为2.24亿元,扣非后净利润9915.78万元。这相当于2019年整年的营收、扣非净利润的一倍。

第1配资  2019年,之江生物营收同比增15.4%至2.59亿元,归母净利润同比降17%至5152万元,扣非净利润同比降12%至4432万元。

  而这也意味着,疫情事后,之江生物的业绩情况大概率要回归正常。公司也在招股书中着重提示“新冠肺炎疫情造成的业绩上升存在不能连续”的风险。

  已往几年,之江生物一直渴望登岸A股,却屡屡止步初审。

第1配资  2017年,之江生物由东方花旗辅导操持主板上市,东方花旗的控股方东方证券正是公司的股东之一,这已犯了IPO的大忌。更为致命的是,东方花旗今后还被证监会立案观察,之江生物的IPO审查遂被中止。

第1配资  今后,由于之江生物频频触碰羁系红线,公司许久未能等来IPO的时机。

  2019年5月,公司挂牌新三板期间,因未在划定限期内披露年报,购成信息披露违规;2019年7月,因存在小我私人账户支付工资、未披露控股股东等关联方的资金往来、少计用度多计收入、装备管理不善及内部组织结构披露与事实不符等问题,证监会对公司采取出具警示函的行政羁系措施。

  业绩瓶颈期初显

第1配资  三类股东、信披违规、财政漏洞……一系列问题的曝光足以反应之江生物的管理漏洞,成为IPO路上的拦路石。

  所幸的是,之江生物本年迎来转机,新冠疫情核酸检测需求的大幅增长,让公司有了充实的上市来由,“要牢牢捉住分子诊断产业发展的汗青机遇,以成为国际一流的分子诊断产物供应商为目标。”

  这无疑是一项艰巨使命。在新冠肺炎出现之前,之江生物已出现业绩瓶颈期的迹象。

  2017年至2019年,之江生物员工数呈下滑趋势,分别为267人、239人、230人。

  其子公司也多为亏损谋划,以2019年为例,之江生物6家子公司有4家亏损,杭州博康、之江美国、之江工程、杭州博赛分别亏损41.81万元、279.16万元、100.45 万元、0.86万元,上述公司卖力分子诊断试剂的贩卖、研发、海外业务等。

第1配资  更为明显的迹象是,2019年,之江生物主营产物核酸检测试剂盒贩卖增速下滑,从2018年的同比增13%降落至6%,在营收中占比也从94%降落到87%。

  为了包管业绩,之江生物增长了低毛利率的分子诊断仪器业务。同时降低了两类产物的售价,其中核酸检测试剂盒从33.7元/人份降落到28.7元/人份,分子诊断仪器从12万元/台降落到9.7万元/台。

  这也直接导致公司毛利率从2017年的82%降落到2019年的76%,净利率从26.7%降落到2019年的19.9%。反应在业绩上便是增收不增利,之江生物称这是出于扩大市占率的需要。

第1配资  那么等疫情已往后,公司如何包管业绩连续向上增长?《投资者网》近期接洽到公司方面,等候4个事情日仍未获回复。

第1配资  根据招股书,已有不少体外检测公司在相干领域有较好成绩:“一些跨国企业比方罗氏、雅培等公司已经在海内高端医疗市场处于垄断职位;艾德生物专注于分子诊断行业中的肿瘤精准医疗领域,达安基因除分子诊断试剂产物外其业务还笼罩生化、免疫等领域。”

第1配资  此时,公司重启对其他疾病的分子诊断,似乎已经失去了先机。

第1配资  之江生物表示:“一款核酸检测试剂一般需要3-5年的时间才能得到羁系部门发表的产物注册证书,新产物存在研发和注册的风险;分子诊断行业已经成为海内医疗卫生行业内发展较快的领域之一,猛烈的市场竞争情况可能会对公司造成倒霉影响。”

  营运效率偏低

第1配资  拦阻之江生物在分子检测领域精进的,并非是资金问题。近三年来,公司钱币资金均在2亿元以上,险些没有短期乞贷。无论是短期偿债能力照旧资产欠债率,均高于偕行平均水平,2019年公司流动比率与速动比率分别为7倍与6.4倍。

  在此配景下,之江生物并未加大研发。2017年至2019年,公司研发用度分别为2010万元、1992万元、2340万元。以投入最高的2019年为例,之江生物当年的研发用度率为9%,低于偕行业可比公司12%的平均水平。

  对研发的轻视让之江生物支付不少代价。

  已往几年,之江生物的营运效率都不高。2013年至2018年的业务周期在440天至705天不等,直到2019年才降至367天,如许的水平在生物科技59家上市公司中,排名约在第25位。

  业务周期是权衡资金周转效率的指标,由存货周转天数与应收账款周转天数组成。造成之江生物业务周期长的主因在于其存货,2019年公司存货周转率为1.66次,同期偕行均值为2.75次。

  公司应收账款同样呈上升趋势。2017年至2019年分别为1亿元、1.17亿元、1.27万元,占营收比例在50%左右。其中1年以上的应收账款从11.7%上升到了21.7%。

第1配资  除了加大赊销,之江生物还通过加码营销来保业绩。2017年至2019年,公司贩卖用度增长较快,分别为5526万元、7088万元、9194万元,“公司鼎力大举推进客户渠道建设,通过客户服务商开发及维系的贩卖范围逐年上升。”

(文章来源:投资者网)



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